наше отечество — русский язык
 
   
 
 
 
Германия
Экономика


Берлин заработал на госдолге

Федеральное правительство получило более 4 млрд евро чистой прибыли за счёт продажи облигаций с отрицательной процентной ставкой. Крупные финансовые поступления увеличивают темпы восстановления немецкой экономики, но и способствуют росту госдолга.
 


За первые восемь месяцев нынешнего года международные инвесторы приобрели рекордное число немецких евробондов, продажа которых принесла Берлину прибыль в 4,251 млрд евро, – такие цифры представила парламентский секретарь по финансам Сара Риглевски (Sarah Ryglewski). Риглевски отметила, что всю выручку от продажи гособлигаций на общую сумму в 275 млрд евро составили ценные бумаги, выпущенные правительством в период с начала января по конец августа 2021 года. По словам Риглевски, средняя доходность проданных с начала года гособлигаций колеблется на уровне 0,55%, в то время как среднее отношение заявок к покрытию, также известное как коэффициент bid-to-cover, к началу осени лежало в границах 1,72%.

Депутат Бундестага от «Левых» Фабио де Мази (Fabio de Masi) убеждён, что увеличение уровня госдолга не окажет негативного влияния на экономику Германии, поскольку при необходимости правительство сможет в кратчайшие сроки погасить все финансовые обязательства перед частными кредиторами. С другой стороны, многомиллиардные вливания в немецкую казну позволят стабилизировать рост инфляции и ускорить темпы восстановления пострадавшего от последствий пандемии COVID-19 народного хозяйства. Рост популярности ценных бумаг ФРГ среди крупных и средних рыночных игроков Фабио де Мази считает уникальным явлением, которое, с одной стороны, показывает огромный запас прочности национальной экономики, а с другой – демонстрирует высокий уровень доверия к немецким банкам. Парламентарий напомнил, что покупка федеральных бондов не приносит их владельцам никакой прибыли, поскольку за этими активами закреплена отрицательная доходность, однако даже при таких условиях инвесторы получают хорошую возможность сохранить свои средства, теряя лишь небольшие суммы на низких отрицательных ставках, зафиксированных в облигациях, и несколько завышенной инфляции в еврозоне. Эксперт уверен, что продажа долговых облигаций с минусовой процентной ставкой помогает Берлину реализовать сразу несколько целей: привлечь в кратчайшие сроки крупные финансовые вливания и заработать десятки миллионов евро на разнице в курсе. «Гособлигации Германии стали настолько популярными, что их покупатели готовы дарить нам деньги», – констатировал депутат.

Рост немецких долговых обязательств более чем на 275 млрд евро, вопреки опасениям некоторых экономистов, не привёл к понижению кредитного рейтинга ФРГ. Долгосрочный кредитный рейтинг Германии даже с учётом последствий нынешней рецессии по-прежнему находится на уровне AAA, а интерес к покупке немецких облигаций продолжает расти на фоне их дефицита на мировых финансовых площадках. Впрочем, покупка ценных бумаг, выпускаемых Берлином, таит для их потенциальных владельцев определённый уровень риска. В первую очередь, опасения со стороны инвесторов связаны с возможным повышением долгосрочных процентных ставок на международных рынках недвижимости, что незамедлительно приведёт к снижению стоимости гособлигаций.

В рамках плана по выводу немецкой экономики из рецессии, правительство планирует продолжить выпуск ценных бумаг и надеется, что к концу 2021 года объём частных инвестиций в немецкую казну удастся довести до рекордной границы в 480 млрд евро. Возможность повышения госдолга как минимум на 240 млрд евро была прописана в принятых в апреле корректировках к бюджету до конца 2021 года. Кроме того, уже осенью Берлину предстоит погасить проценты по имеющимся займам и провести частичную реструктуризацию некоторых задолженностей.

Общая задолженность Германии на конец 2020 года превысила отметку в 2172,9 млрд евро и стала самой высокой с момента объединения страны. Эта сумма включает в себя все долги федерального и земельных правительств, долговые обязательства муниципалитетов, госучреждений, а также получающих госфинансирование частных организаций. По данным, отражённым в отчёте Федерального статистического ведомства, с конца декабря 2019 по конец декабря 2020 года госдолг ФРГ вырос не менее чем на 14,4% (273,8 млрд евро), что соответствует 26 141 евро на каждого жителя страны. Для сравнения, в последние месяцы позапрошлого года это значение составляло 22 860 евро на человека. Причиной резкого скачка эксперты считают огромные траты правительства на помощь предпринимателям, финансовые издержки, связанные с временным понижением НДС, дополнительные выплаты малоимущим и компенсации работникам, потерявшим из-за пандемии COVID-19 большую часть своего заработка.

По данным статистики, долги федерального правительства к концу прошлого года выросли до уровня 1403,5 млрд евро и в течение четырёх кварталов критичного для немецкой экономики года увеличились на 18,1%. Уровень задолженности в федеральных землях и муниципалитетах с декабря 2019 по декабрь 2020 года вырос на 9,8% – до 636 млрд евро. Однако самый стремительный рост задолженности на протяжении первого пандемийного года демонстрировали города федерального значения. Абсолютным рекордсменом в этом списке стал Бремен, на каждого из жителей которого приходится по 57 823 евро региональных долгов. С большом отрывом за своим соседом следует крупнейший порт и второй по численности населения город Германии Гамбург с 19 181 евро задолженности на каждого горожанина. На третьем месте – Берлин, крупнейший город ЕС, с 16 307 евро займов на человека. Уровень задолженности в размере 14 737 евро на одного жителя зарегистрирован в Сааре, а у Саксонии уровень долга на душу населения составил всего 1244 евро на человека, что позволяет считать этот регион наиболее свободным в финансовом плане. Самый низкий рост долговых обязательств – всего на 1,5% в прошлом году – по-прежнему демонстрируют немецкие муниципалитеты, чья совокупная сумма финансовых обязательств составила 133,98 млрд евро.




Виталий Сманцер

№ 38, 2021. Дата публикации: 24.09.2021
 
 
немецкой ставкой берлину фрг облигаций рост госдолга финансовые декабря продажи экономики риглевски ценных бумаг федерального задолженности человека германии крупные правительство
 
 

в той же рубрике:

 
 
 
       
 
   

 
         
 
         
форум
Имя
 
Сообщение